过去都说市盈率应该是存款20倍,但早期的降息投资者并不知道为什么应该是20倍;后来大家都说市盈率应该是30倍,投资者其实也不明白20倍怎么就变成了30倍。有利于现在平均市盈率十几倍到20倍之间,股估都说股价被严重低估,值提投资者可能也不明白为什么就严重低估了,存款事实上,降息这些合理市盈率的有利于波动,都与市场无风险收益率的股估变化有关。
最早银行利率5%,值提投资者把钱存入银行,每年拿回5%的利息,然后20年后刚好拿回本金,假如投资者持有股票也是每年收益5%,也是20年拿回本金,那么投资股票和投资无风险储蓄的收益是一样的,这符合利润平均化原理,所以那时候说市盈率20倍是合理的,后来银行利率下降,降到了3.3%附近,这时候存银行30年能拿回本金,所以合理市盈率也变成了30倍。
后来银行利率继续下行,目前大约在1.5%—2%,所以很多股票的合理市盈率也能支持到50倍,如果考虑国债和理财产品的收益率,那么30倍的市盈率也没有问题,所以此时说十几倍到20倍的市盈率水平是严重低估的。
现在银行继续降低存款利率,会进一步支撑合理市盈率水平的上行,A股股票的估值回归压力也就会更加明显,12月25日沪深300指数出现明显走强,就与估值推动有不可分割的关系,因为这300家公司可以说是A股中估值最合理的一批股票,所以他们的股价回升动力也最为强劲。
此外,银行存款降息也能促进资金流入资本市场。毕竟存款利率下行,必然会导致部分储户不愿意继续存入资金,而是选择购买基金或者其他理财产品,最终会有一部分资金流入A股市场,这也会对A股市场构成支撑。
还有,银行的利润主要来源于存贷款的利差,现在银行降低了存款利率,却没有下调贷款利率,这就表明未来银行股的利润率将会提升,每股收益自然也会跟着提升。银行股的利润提升,合理市盈率水平也会上升,银行股的股价自然也会跟着提升,这对于整个股市来说,都具有重要意义。作为中流砥柱的银行股,如果出现股价走强,必然带领指数走强,这对于恢复投资者的持股信心也具有非常重要的作用。
当然,银行存款利率并非衡量无风险收益率的唯一标准,但是投资者要理解这里面的因果关系。投资者不要总把眼光放在上证指数上,不妨也同时关注一下沪深300指数,这才是目前A股市场最活跃的指数,它已经率先体现出估值修复的力量。
周科竞
作者:后歆桐 今年全球首次公开募股IPO)累计募资近1300亿美元。 媒体汇编的数据显示,今年全球首次公开募股IPO)累计募资近1300亿美元,将录得2009年以来最糟糕的一年。从Reddit ...
近日,微信刷掌支付正式上线,引来广泛关注和讨论。从密码支付、指纹支付到刷脸支付、刷掌支付,可以看到,金融科技在不断融入百姓生活,便捷性更高的同时也在追求着更高的安全性。 随着经济社会发展和金融素 ...
大力推动新能源汽车下乡 4月19日,国家发改委召开4月例行新闻发布会,发布宏观经济运行情况,并回答记者提问。 国家发改委政策研究室副主任、新闻发言人孟玮在发布会上介绍,总体上看,一季度我国经济 ...
作者:樊志菁 历史数据能否得到验证。 对美联储降息的押注,推动了去年底美国股市的飙升,美国国债收益率的快速下跌助力三大股指以周线九连阳结束了2023年的交易。 历史数据显示,美股前一年的强势 ...
被盗的二级文物清代五爪龙袍。郭超凯 摄 汉代陶簋、明代弘治十八年萧珮墓志铭、清代五爪龙袍……这些被盗文物均出自同一伙盗墓贼。这伙盗墓贼6年来流窜广西、广东、江西、安徽、甘肃、贵州等多个省份,盗掘古墓 ...
编者按 最早的“中国”是什么样子?河南作为中华文明发展历程的重要起源地,还有哪些不为人知的历史故事?大河网开辟融媒专栏《“源”来如此》,主推沉浸式视频和图解报道等,围绕中华文明探源路上的河南故事 ...